FROTO Hisselerinde ‘AL’ Sinyali!

“FROTO 30.09.2011 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları…
2011 3.Çeyrek Finansal Sonuçları Olumlu…
*Ford Otosan’ın 2011 yılı 9 aylık satış gelirleri bir önceki yılın
aynı dönemine göre %47,1 artmış ve 7.375 milyon TL olarak
gerçekleşmiştir. 2011 yılı üçüncü çeyrek satış gelirlerini ikinci
çeyrek satış gelirleri ile kıyasladığımızda ise satış gelirlerindeki
%13,9 azalış dikkat çekmektedir. Şirketin brüt karlılığı ise 2011
yılının dokuz ayında 2010 yılının aynı dönemine göre %47,7 artmış ve
2011 yılının üçüncü çeyreğinde aynı yılın ikinci çeyreğine göre %4,4
azalmıştır. 2011 yılı ikinci çeyreği ile kıyaslandığında son çeyrekte
Ford Otosan’ın yurtiçi satışları %20,9 ve yurtdışı satışları %8
oranında azalmıştır.
*2010 yılı üçüncü çeyreğine kıyasla 2011 yılı üçüncü çeyreğinde
satışlarını %37 artıran FROTO aynı dönemlerde yurtdışı satışlarını %57
ve yurtiçi satışlarını %15 artırmıştır. 2010 yılı ilk 9 ayında
yurtdışı satışlarının toplam satışlarındaki payı %51,2 olan Ford
Otosan’ın 2011 yılının aynı döneminde yurtdışı satışlarının payı
%57’ye yükselmiştir. İhracat payının artışının sebeplerinin başında
2011 yılında New York’a taksi olarak ihraç edilen Transit Connect ve
Brezilya’ya Cargo Cab ihracatının başlaması etkili olmuştur. Bunların
sonucunda Ford Otosan yine ihracat hacminde Türkiye’nin lider otomotiv
şirketi olmaya devam etmektedir.
*2010 yılı ile kıyaslandığında ticari araçlar segmentinde hafif ve
ağır ticari araçlar pazarları yatay seyrederken orta ticari araç
pazarının %5-10 arasında büyüme göstermiş olması, ihracatının büyük
kısmını orta ticari araç şeklinde Avrupa’ya yapan Ford Otosan’ın
satışlarını olumlu etkilemiştir.
*2010 yılı ilk dokuz ayına kıyasla 2011 yılı ilk dokuz ayında %31
büyüyen Türk otomotiv pazarı ile kıyaslandığında aynı dönemde Ford
Otosan’ın yurtiçi satışları sektördeki büyümenin gerisinde kalarak %29
olarak gerçekleşmiştir.

2011 3.Çeyrek Finansal Sonuçları Olumlu…

*2011 3. Çeyrek sonu itibarıyla Türk Otomotiv endüstrisinde
%15,3’lük pazar payı ile 10 yıl arka arkaya lider konumda olmayı
başaran Ford Otosan’ın İngiltere, İtalya, Almanya, ve Fransa Otomotiv
pazarlarındaki payları ise sırasıyla %15,2, %8,3, %7,4 ve %5,2
olmuştur. 2011 yılı ilk dokuz ayı itibarıyla Türk Ticari araçlar
pazarında %24,8’lik pazar payına sahip olan şirketin İngiltere,
Almanya, Fransa ve İtalya Ticari araçlar pazarlarındaki payları ise
sırasıyla %23,4, %8, %3,9 ve %3,8 olarak gerçekleşmiştir.
*2011 yılının 3. çeyreğinde FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe göre
neredeyse değişmemiş olan Ford Otosan’ın 2011 yılı ilk 9 ayı sonunda
FAVÖK rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,3 artarak
685.436.537 TL olmuştur.
*2011 yılının 3. çeyreğinde şirketin ana ortaklık net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %7,5 azalmıştır. 2011 yılının 9 aylık net
dönem karı 506,kleri ve özsermayesi sırasıyla %3,8 ve %9,8 artmıştır.
Bu durum şirketin 2011 yılı 2. çeyreği sonuna kıyasla likidite
oranlarında bir iyileşmeyi göstermektedir. Bununla birlikte şirketin
2011 yılı üçüncü çeyreğinde satışlarında küçülme yaşamışken
varlıklarında da büyüme olmuş olması 2011 2.ç’e kıyasla 2011 3.ç’de
şirketin verimlilik oranlarında kötüleşme olduğuna işaret etmektedir.
*Ford Otosan’ın 2011 yılı üçüncü çeyreğinde gösterdiği mali
performansı karlılık açısından olumlu olarak değerlendirmekteyiz. BMD
Model portföyümüzde yer alan Ford Otosan için 16 TL olarak belirlemiş
olduğumuz hedef hisse değerimizi ve “Endeksin Üzerinde Getiri”
önerimizi korumaktayız.”