BorsArti -

Kardemir Hisseleri İçin “AL” Verildi

Tera Menkul’ün raporu:
“Al tavsiyemizi daha yüksek bir fiyat hedefiyle sürdürüyoruz!
Iskonto orani varsayimimizi düsürmemiz ve çarpanlar metodundan
daha yüksek bir degerleme elde edilmesi sonucu Kardemir için hedef
piyasa degerimizi $649mn’a yükseltiyoruz (12 ay sonrasi için). Daha
önceki raporumuzdaki (Agustos’10) hedef piyasa degeri ise $617mn idi.
Risksiz faiz orani varsayimizi daha önceki %6.5’dan %5.8’e indirmemiz
nedeniyle sirketin özkaynak maliyeti hesaplamamiz düsmüstür. Çarpan
metoduna gelirsek, 2010e FD/FAVÖK çarpanini 2011e FD/FAVÖK çarpani ile
degistirdik. Esdeger sirketlerin ortalama 2011e FD/FAVÖK çarpani için
9.2x ve 2012e FD/FAVÖK çarpani için 7.6x’i kullandik. Bir önceki
çalismamizda ise 2010e FD/FAVÖK 8.8x ve 2011e FD/FAVÖK 7.1x
çarpanlarini kullanmistik. Yeni kullandigimiz çarpanlar bir önceki
çalismamizdakinden daha yüksek oldugundan dolayi Kardemir için daha
yüksek bir deger elde ettik.”