“Dün ABD ve Çin’de açıklanan üretim verileri beklentilerden daha iyi
gerçekleşerek ekonomik büyümeye ilişkin endişeleri hafifletince küresel
piyasalar yukarı yönlü seyir izledi. Gün içinde İMKB’nin de küresel
piyasalardaki olumlu havayı hissettiğini gördük. Bileşik endeks %1,2 artışla
günü kritik 60.000 direnci üzerinde kapamayı başardı. Dış piyasalarla
karşılaştırıldığında İMKB’nin küresel piyasalara göre yüksek performansı dün
zirve yaptı. Bu nedenle İMKB?nin yurtdışı piyasalardaki yukarı yönlü
hareketlere vereceği tepkileri daha temkinli ve dikkatli izlemek gerek. Bu
dönemde hisse seçimi oyunun yeni adı olabilir. Bugün İMKB?nin yatay veya
hafif aşağı yönlü bir açılışın ardından 60.300 ? 61.000 bandında işlem
göreceğini tahmin ediyoruz. ABD?de açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları
ve fabrika siparişleri küresel piyasalarca izlenecek veri akışı olacak. Tahvil
ve bono piyasası güne %8,11 bileşik faiz düzeyinde yatay olarak başlarken
dolar 1,5150 TL seviyesinde işlem görüyor.

Haberler

Mehmet şimşek’in yorumları

Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Türkiye ekonomisinin yılın ilk
yarısında yaklaşık %10 civarında büyümüş olabileceğini söyledi. Bu
rakamın işaret ettiği ikinci çeyrek büyümesi de yaklaşık olarak %8-8,5
aralığında. Ancak daha önce ikinci çeyrek sanayi üretimi performansını
gördüğümüz için, büyüme için belirtilen rakam şaşırtıcı değil.
Öte yandan mali kuraldaki gecikmeye ilişkin genel duruşunu
değiştirmeyen Mehmet Şimşek, orta vadeli mali programın çıpa olmaya
devam ettiğini belirtti. Mali cephede verilen güven sinyallerine
karşın, Bakan Şimşek?in ödemeler dengesi konusundaki temkinli
yorumları dikkat çekici. Yapısal sorunların körüklediği cari açığın,
büyüme performansı arttıkça genişleyeceğini ve eninde sonunda piyasa
için de bir endişe kaynağı olacağını düşünmeye devam ediyoruz.

TİM Ağustos ayı ihracat rakamlarını açıkladı

Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) tarafından açıklanan verilere
göre, Ağustos ayında ihracat bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,4
artarak 8,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Böylece ihracat
yılın ilk sekiz ayında, geçen yılın ilk sekiz ayına göre %13
yükselerek 73 milyar dolara ulaştı.
Yıllık bazdaki yükselişe karşın, ihracatın mevsimsellik nedeniyle
bir önceki aya göre %9,1 gerilediğini görüyoruz. Ağustos ayındaki
planlı bakım duruşları nedeniyle ihracattaki aylık gerileme takvimle
uyumlu. Daha önce beklentilerin üzerinde gelen Temmuz ayı ithalatının
yine aynı takvim etkisi nedeniyle, önden yüklemeli bir yükselişe
işaret ettiğini ve Ağustos ayında bir miktar düşebileceğini
belirtmiştik. Mevcut resim bu tezimizi desteklemeye devam ediyor.

İTO Geçinme Endeksi AŞustos?ta gıda fiyatlarının baskısı altında

İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından açıklanan ücretliler
geçinme endeksine göre, Ağustos ayında İstanbul?da fiyatlar % 0,75
yükseldi. Alt detaylara baktığımızda, gıda grubu içerisinde yükselen
et ve işlenmemiş gıda fiyatlarının aylık rakamı yukarı çektiği
görülüyor.
Daha önce Merkez Bankası da Ağustos ayı içerisinde gıda grubu
fiyatlarının ciddi bir yükseliş sergiyeleceği konusunda uyarmıştı.
TÜİK?in gıda sepetine bakarak oluşturduğumuz kendi enflasyon modelimiz
içerisindeki gıda fiyatları ay içerisinde % 2,3 yükseliş kaydetti. Bu
nedenle Ağustos ayı için TÜFE beklentimiz %0,4 ile piyasanın %0,2 olan
beklentisinin üzerinde.
Ancak İTO rakamlarından sonra piyasanın beklentisi de
yükselebilir. Ağustos enflasyonu olumsuz bir sürpriz ile bizim
beklentimizin üzerinde çıksa bile, MB?nin düşük faiz tezini
desteklemeye devam etmesi nedeniyle piyasa üzerindeki etkisi sınırlı
olacaktır.

Tüketici güvenindeki zayıflamaya dikkat

CNBC-e tarafından açıklanan tüketici güven endeksi, Temmuz
ayındaki 102,96 seviyesinden Ağustos?ta 99,77?ye geriledi. Alt
detaylar da hem beklentilerdeki zayıflamaya hem de tüketim iştahındaki
gerilemeye işaret ediyor. Bir yıl önceye göre daha iyi durumda
olduklarını düşünen anket katılımcıları, durumlarındaki iyileşmenin
devam edeceğini düşünmüyorlar. Geleceğe ilişkin endişeler son derece
belirgin. Görünen o ki, dünya ekonomisindeki toparlanmanın hızına
ilişkin endişeler, beklenti kanallarıyla Türkiye?deki tüketici
güvenini de zedeliyor.Öte yandan faizlerde kısa zamanda bir yükseliş
beklenmemesi, tüketicilerin harcama planları konusunda acele
etmeyeceklerini gösteriyor.
Genel olarak baktığımızda, büyük resim bizim yılın ikinci
yarısında GSYİH büyümesinin bir miktar hız keseceği tezimizle uyumlu.

Döviz Piyasası

· Döviz piyasaları Çarşamba günü yatay açıldı. USD/TL güne 1,52?nin
üzerinde TL sepet ise 1,73?ün altında başladı. Sabah saatlerinden
itibaren USD önemli para birimleri karşısında kademeli olarak değer
kaybetti. ABD açılışı öncesi EUR/USD 1,2850?nin üzerine çıkarken
USD/TL 1,52?nin altına geriledi. Beklenenden iyi gelen ABD ISM imalat
verisi sonrası USD/TL günü 1,5165?te tamamladı. USD/TL gün boyu
1,5163-1,5268 bandında işlem gördü. TL günü Salı Türkiye kapanışına
göre USD karşısında %0,45 değer kazancı, EUR karşısında %0,57 ve
sepet karşısında %0,12 değer kaybı ile tamamladı. Yükselen EUR/USD
ve rahatlayan küresel piyasalara rağmen TL sepet karşısında değer
kaybetti. TL günün en kötü performans gösteren gelişmekte olan ülke
para birimi oldu.
· Dün beklenenden iyi gelen ABD verileri sonrası değer kaybeden USD?
nin güne hafif değer kazancı ile başladığını görüyoruz. 1,2850?nin
üzerine çıkan EUR/USD 1,28?in altında güne başlarken gelişmekte olan
ülke para birimleri de güne hafif değer kayıpları ile başladı. TL ise güne
hem USD hem EUR karşısında değer kazancı ile başladı. TL sepet
1,7270 seviyesine geriledi. Dün TL?nin diğer gelişmekte olan ülke para
birimlerine göre daha kötü performans gösterdiğini görmüştük. ABD?de
açıklanacak istihdam ve konut verileri piyasalar tarafından dikkatle
izlenecek. Yarın açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi öncesi
piyasalarda temkinli seyir devam edebilir.

Tahvil ve Bono Piyasası

· Dün ITO enflasyon verilerinin beklentilerin hafif yukarısında
gelmesine rağmen, tahvil ve bono piyasasında getiriler düşmeye devam etti.
MB daha önce yaptığı açıklamalarda piyasaları yukarı yönlü bir riske karşı
hazırlamıştı. Bu nedenle piyasa oyuncularının MB?nin politika faiz
oranlarını uzun bir süre düşük seviyelerde tutacağına dair görüşünü
koruduğunu görğyoruz. Bu gelişmeler uzun vadeli TÜFE?ye endeksli
kıymetlere olan ilgiliyi arttırdı. Gün içerisinde daha düşük seviyelerde
işlem görmesine karşın, gösterge kıymet günü %8,10 seviyesinden,
Çarşamba kapanışa göre 3 bp aşağıda kapattı.
· Hazine bugün 4 ay sürecek olan geri alım programı kapsamında, ilk geri
alım ihalesini gerçekleştirecek. Bugün geri alınacak senet değişken
kuponlu kıymet olan TRT120111T10 olacak. İhalede geri alınacak
azami fiyat 200 milyar TL olarak verildi ve taleplerin saat 13.30?a kadar
gönderilmiş olması gerekiyor.
· Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %8,11 seviyelerinde
bulunuyor.

Eurotahvil Piyasası

· Salı günü New York seans sonunda görülen alım hareketi gelişmekte
olan ülke eurotahvillerinin pozitif alanda yeni güne açılmasına sağladı.
Veri açısında yoğun olan günde yatırımcılar satışlardan yorulup
piyasada olumlu sinyallere odaklandı. Asya?dan gelen olumlu haberlerin
de etkisiyle Avrupa endekslerine alımlar geldi ve eurotahvillerinde
temkinli yükseliş hareketi başladı. Avrupa tarafından beklentiler
dahilinde gelen makroekonomik veriler de piyasalara destek oldu.
Pozitif alanda işlem piyasalar ?da New York seans açılışından sonra
gelen ve beklentileri aşan ISM Üretimi endeks açıklamasıyla beraber
alımlar hız kazandı.
· Türk eurotahvilleri güne hafif alıcılı başlarken Londra seansını
$0,25- 0,70 bandında değer kazançlarıyla sonlandırdı. Türkiye 2030 vadeli
gösterge eurotahvili günü $0,50 artışla $171?den sonlandırdı. Rusya ve
CIS bölge eurotahvilleri de Salı gününe göre daha iyi performans
gösterdi. Rusya 2030 vadeli gösterge eurotahvili günü $0,30 artışla
sonlandırırken petroldeki yükselişten destek alarak uzun vadeli
Gazprom tahvilleri $1 yakın değer kazandı. Ukrayna kamu
eurotahvillerinde ise $0,50-0,75 yakın yükselişler yaşandı.

ÖNERİLERİMİZ

Tahvil ve Bono Piyasası:

· 03-Kasım-2010 (TUT): MB?nin 2011?in Mart ayında faiz artışlarına
başlayacağı düşüncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa
vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz.
· TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere
oranla getiri seviyeleri daralmış olsa da sınırlı bir miktar daha
daralabileceğini düşünüyoruz.

Eurotahvil Piyasası:

· %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmış olan bu kıymet
benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu
kıymette alım öneriyoruz.
· %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı
eurotahviller arasında 2017 – 2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha
iyi bir performans sergileyeceğini düşünüyoruz.”

Bir Cevap Yazın